和石油一样珍贵，像炒金一样有利可图，这是Token在2026年的神奇经历：有一种说法是，算力中心是美国现在最好的生意模式之一，因为它们借着年息10%的私募信贷，投着租金回报年化30%的资产，堪称算力界的“印钞机”。

这个段子背后，正是全球AI产业对Token需求的暴增。在中国，仅豆包大模型截至今年6月的最新日均Token调用量就已达180万亿。据IDC预测，2026年中国MaaS市场Token消耗量将达到4万万亿。

为了满足日益增长的需求，Token工厂开始像雨后春笋一样崛起。只不过在大模型应用从训练转向大规模推理的当下，买卡建机房的模式已经抓不到主要矛盾。

马斯克、黄仁勋等人多次强调，电力才是AI产业真正的桎梏。生成式AI普及使得数据中心电力需求面临指数级增长，而AI又要求供电具备高稳定性。此时，算力的负荷正在持续突破传统电力系统承载能力的上限。

为解决电力问题，绿电专网、绿电直连模式随之崛起，以相对独立的供电保障算力。国家发改委《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》提出，优先支持算力设施等新兴产业绿电直连。

但这只解决了上游的问题，在下游，建好的数据中心还需要商业化——Token卖给谁？怎么卖？怎么保证可持续和有效的利润？这些问题又跳出了能源框架，进入到算力运营的范畴。

电力、算力到运营，跨度之大，能否实现一体化管理？

世界人工智能大会期间，首个城市级绿色词元（Token）工厂签约落地常州。项目由常州市数据局、常州高新区、国家电投电投综能、山铁数科、阿里云智能集团、网宿科技、深度动力七方合作。

这是首个率先综合试点绿电直连、800伏高压直流（HVDC）、固态变压器（SST）、相变液冷、物理AI能源大模型等技术的Token工厂，项目建成后，预计可年产Token60万亿个。

当行业还在单纯拼算力规模、拼谁能压得更低的单价时，这个项目透露出一丝别样的气息。

Token经济爆发 网宿看到了什么？

Token经济的基础模式是生产和销售，但它背后的网络十分复杂。

当前业内一些Token工厂本质上在经营“批发转售”生意——面向政企、AI大厂和MaaS平台进行批量售卖，百万亿级Token按阶梯低价、按月结算。此时的Token工厂更像一个“算力二房东”，赚的是资源转手的辛苦钱，缺乏真正的议价权。

而从需求角度看，随着AI应用从通用大模型向垂直场景渗透，企业对Token的需求正在从“有没有”转向“好不好用”，只有规模这个优势，满足不了企业需求。

比如，一家做企业智能体的公司会面对下游使用频率的波动，它们需要的不是一次性批量采购，而是能够根据不同任务场景动态调度Token资源、同时保证响应时延和数据安全的能力。

今年3月，黄仁勋在与LexFridman等人的播客中表示：“Token正在开始分层，就像iPhone一样。有免费Token，有高级Token，也有中间档位的Token。智能，最终会变成一个可以分层定价的产品。”

类似的需求升级，意味着Token工厂的价值链正在从“生产环节”向“运营环节”迁移。谁能更好地理解B端客户的真实需求，提供更灵活的调度和更稳定的交付，谁才能在价值链中占据更有利的位置。

因此，网宿携手合作伙伴，打造了“不一样的Token工厂”。

网宿可能是对B端市场需求理解最深的玩家之一。20多年的CDN业务积累，让网宿服务过几乎所有对网络质量有极致要求的客户——从视频网站到电商平台，从游戏公司到金融巨头。其中经验不是关于建更多机房，而是如何在复杂、动态、高并发的场景下，让系统稳定运行并持续增值。

Token工厂的商业模式可以用一个公式概括：收入=Token产量×单位效率。网宿瞄准的增量缺口，正是Token的高效运营。

值得注意的是，回顾本次公开的合作情况，各方携手构建了覆盖“绿电供给—算力建设—技术平台—运营服务”的全链条协同格局，项目具备绿电直连，算电协同；系统级优化，突破硬件瓶颈；效能跃升，资源高效利用三大核心能力。

在合作分工中，网宿主要负责算力基础设施的规划设计、硬件部署、系统集成和全周期运营服务。

其中，“平台运营者”是网宿最关键的定位。看清打造和运营这个Token工厂项目的壁垒所在，才能理解网宿科技在算力领域的未来野心。

全链路协同背后 网宿卡位精细化运营

绿色Token工厂项目背后有两本“账”，一本是“生存账”，一本是“商业账”。

“绿电直连”，就是它的“生存账”。

关于智算成本，不少市场观点认为GPU是算力的主要成本，这其实忽略了随着运营时间拉长和国产芯片迭代，芯片折旧等原因会改变成本结构。

目前来看，对于中低端的GPU，电力占到总营业成本的30%；在高端的GPU中，电力占到营业成本的10%～15%；过了折旧期，电力占比就达到运营总成本的50%左右。谁能锁定长期稳定的绿色低成本电力协议，谁就拥有了未来Token单价的核心议价权。

但只有电力就够了吗？答案是否定的。今年的《政府工作报告》新增了“算电协同”作为国家级新基建，一个直接原因便是文首提到的产业矛盾——上下游生产-消纳节奏的不匹配，以及Token算力生产和需求曲线的不匹配。这种不匹配，就是Token工厂要算的“商业账”。

只有把绿电、算力、网络和应用需求整合成一个高效运转的系统，才能让Token有效服务于终端应用，兑现价值。而在这个项目中，承担这个整合运营职责的，正是网宿科技。

网宿之所以能有效卡位这个环节，是因为其20多年来积累的三层能力，恰恰都以海量资源节点的管理服务为核心。面对算电协同模式下的一体化Token工厂，它的全局视野和统管能力展示了稀缺性。

第一层，是基础设施的规模化运营经验。网宿自2000年成立便接入IDC业务，自研CDN技术后在全球部署了3000多个分布式节点。机房怎么建、硬件怎么管、能耗怎么降、故障怎么恢复——这些对网宿来说是日常“功课”。行业建设Token工厂普遍需要两到三年，而通过深度合作与运营经验的帮助，网宿科技有望更快实现AI基础设施的落地，以及后续的复制。

第二层，是智能调度与架构运营的能力。这是网宿最深的护城河。

CDN本质上就是一个全球规模的智能调度系统。这种调度能力放在Token工厂场景中有很高的复用价值。用于解决什么样的推理任务适合在集中式节点批量处理，什么样的个性化任务应该推送到边缘节点实时完成，算力和带宽在不同任务间如何动态匹配这类问题。

当场景切换到AI，网宿仍然可以基于Token工厂实现算电动态协同，对闲-忙时段、高频-低频需求等分类高效管理。

第三层，是对B端需求的精细化拆解与产品化交付能力。CDN价格战打了多年，能在价格战中活下来且保持盈利的公司，靠的不是技术参数有多漂亮，而是对每个客户需求的精细理解。

这种能力被带入Token工厂后会发生什么？答案是根据不同的AI应用场景，比如AI短剧的个性化生成、企业智能体的任务执行、工业AI的实时推理，来提供不同层级的Token产品和服务，而不是只能出售标准化的“批发Token”。一旦运营精细化，商业模式的上限就会提升。

中金公司曾测算，在自建算力情景下，Token工厂的理论毛利率可达60%。这个理论值能否兑现甚至拔得更高，关键在于能否跳出“批发转售”的底层逻辑，进入运营增值的上升通道。大规模运营，才是网宿科技展现实力和获取收益的主场阶段。

以Token工厂为起点 打造全球领先的AI基础设施平台

按照公开的规划，常州项目只是起点，在试点验证成功后，其将沿长三角算力枢纽网络向其他节点城市扩展，最终形成融入长三角的算力枢纽网络。

Token工厂是一个“点”，当它复制开来，也就有了一张“网”——把多个分布式的Token工厂、边缘节点和网络带宽统一运营、调度，形成一个能覆盖从中心到边缘、从标准化到个性化全频谱需求的协同网络。这张“网”，才是AI基础设施的本体。

为什么需要一张“网”？因为在此前提到的大量复杂、多形态任务需求的驱动下，未来的AI应用不会是单一的“调用云端大模型”模式，而是呈现明显的分层结构。

其中大规模模型训练、通用推理服务、标准化内容生成这种标准化的、算力密集型的任务，可能在集中式Token工厂处理；而一些终端设备端云协同的实时推理、个性化设施的云端响应，这类个性化的、时延敏感的任务更可能在边缘节点完成。这种分层架构天然需要“算网协同”。

在这一模式下，算力和带宽之间不是分离关系，而是同一个系统内部的动态资源分配问题。“算网协同”，恰恰是网宿做了20年的事。从CDN到边缘计算再到今天的Token工厂，网宿的每一次进化都在强化同一套核心能力：如何在分布式架构下高效调度资源、保障服务质量、降低运营成本。为运营赋能，让网宿拥有了最具弹性的增长路径。

这海量的、像新时代“水电煤”一样的基础设施集群，才是网宿实际经营的对象。它们是AI时代的新“水电煤”网络——智算网一体化基础设施。

这也正是网宿真正的野望。通过现在这一块试验田，网宿将跑通“以网驭算、算电协同”的平台模型，实现惊人的复制。

今天的人们不会关心水电从哪里来，只关心使用的能效和价格；未来的大模型应用也可以不关心底层使用的是什么技术、在哪座机房进行计算，只需接入网宿的智算网络，就能获得稳定、弹性、低成本的绿色Token。网宿要扮演的，正是AI时代的“水电网综合运营商”。届时，基础设施的价值，将超出大部分人的想象。

在前文提到的访谈中，黄仁勋曾经替社会向Token工厂发出疑问，也做了解答：

“世界需要多少这样的工厂？世界需要多少Token？社会愿意为这些Token支付多少钱？如果生产率因为它们大幅提高，经济会变成什么样？我把这些放在一起看，我几乎可以确定，全球的增长会被进一步加速。其中用于计算的那部分占比，会比过去高出100倍。”

在这样一个不断扩张的系统中，真正的竞争力不在于拥有多少资源，而在于能否让每一度电、每一块GPU、每一个Token都发挥出最大的价值。紧盯这个“百倍市场”，网宿已打出一体化闭环的响亮一枪。

来源：松果财经