受外围冲突缓和消息影响，本周二A股上涨1.78%，收复了周一部分失地，不过还没站上3900点。

最近的下跌很多人都以为是冲突导致的部分能源供应链中断，这只是其中一部分原因。更关键原因是，能源价格大涨，导致通胀上升，因而出现全球货币政策收紧的担忧。

比如投资人普遍预期美联储今年降息两到三次左右，但是现在有分析认为可能一次都不会降，甚至如果通胀过高的话还可能降息。

而中国方面，在外部冲突没发生之前，普遍预期今年可能降息两次，每次10个基点左右。现在更多地认为可能只降息1次。

最近一年多的行情很大程度是宽松货币状态下，流动性充裕带来的风险偏好上升所致。现如今产生了预期差股市出现相应调整。

看看金价吧，多数人原本以为危机发生后黄金会猛涨，实际却恰恰相反。根本还是投资者担心未来全球货币政策会收紧。即美联储货币政策收紧-美元升值-金价下跌。

所以接下来尽量让冲突结束，全球供应链恢复-通胀预期温降-宽松货币预期继续，这才是股市反弹的关键。

本周二A股出现了反弹，但在冲突还没结束的情况下，未来持续性需要观察。我的看法是指数能在3730点上方企稳非常关键，如果能成功守住，接下来继续开启新一轮行情概率大。

在这种情况下，有两个信息值得我们关注：

1、央行最近说，坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。

所以国家肯定不允许股市系统性下跌，到一定程度国家队肯定会出手。

2、3月24日，央行主管的《金融时报》发表了《中国资本市场向好发展有支撑》提到：A股作为具备安全溢价与韧性优势的市场，正吸引更多长期资金的关注。

这篇文章还引用了摩根资产管理中国资深环球市场策略师蒋先威的话说：

因地缘冲突造成的市场震荡往往短于经济衰退，将持续关注以下几个方面：一是具备国内政策和海外需求双重支撑的AI电力、算电协同等方向；二是国内资本开支上行的自主可控逻辑，如国产算力、云等；三是持续发展的海外算力链，包括光模块、印制电路板等；四是国内政策发力的未来产业以及供需改善下的反转机会。

对于蒋先威的观点，我是比较认同的，2026年的主线仍然是AI科技板块，而AI基建是AI科技板块的关键。

注：本文只是作者个人观点，短期涨跌不预示未来，如提及个股或基金不代表投资建议。投资需谨慎！