导读：暴利与血泪齐飞
作者 | 此间少年
编辑 | 卢旭成
“一年花掉几十万，瘦下来不到10斤，我想要减肥咋这么难呢？”“别人不管怎么胡吃海喝都不胖，我却喝口水都怕长肉，稍微吃点高热量的东西，体重秤的数字就噌噌往上涨。”来自安徽省阜阳市的杜磊（化名），聊起自己的减肥经历满是无奈。
身高168cm、体重220斤的他，因过度肥胖不仅查出转氨酶升高、高血压、高血糖等慢性问题，更因身材在求职、相亲路上屡屡碰壁，甚至当地婚姻介绍所的红娘，因他的体重都婉拒了他的报名。在红娘看来，若非疾病导致的肥胖，过度超重便是自我管理缺失，更是对自身健康的不负责。这番话深深刺痛了杜磊，也让他在2025年下定决心，一定要攻克减重难题。
杜磊的困境，并非个例，而是当下国内数亿肥胖人群的真实缩影。头豹研究院数据显示，2025年国内超重与肥胖问题已呈全民化趋势，成人超重率高达34.3%、肥胖率达16.4%，超半数6岁以上人群受此困扰，总人数约6亿，规模位居全球首位。而肥胖作为阻塞性睡眠呼吸暂停、脂肪肝、2型糖尿病等多种慢性病的重要诱因，早已让科学减重从个人选择，成为亿万肥胖人群的健康刚需。
（图源：头豹研究院）
与此同时，在“以瘦为美”的审美语境与全民健康意识提升的双重驱动下，减肥早已突破年龄、性别、地域的边界，成为渗透全民的消费新趋势。墨镜洞察数据显示，2025年社媒端养生相关话题讨论量同比大幅攀升，其中减肥健康类话题占比超50%，直观折射出大众对科学减重、健康塑形的迫切需求。
庞大的刚需与旺盛的消费需求，共同推动减肥赛道市场规模持续扩容，各细分领域均释放出强劲的增长潜力：方正证券估算，2030年国内GLP-1减肥药市场规模有望突破378.52亿元；头部研究院数据则显示，2029年中国体重管理食品市场规模预计将攀升至3863.7亿元。
但千亿赛道的背后，却隐藏着极致的冰火两重天：一方面，中小减肥机构频繁倒闭，行业洗牌加剧；另一方面，头部企业纷纷上市，资本热潮持续加码，行业内部的高毛利和极端分化越来越明显。这种分化并非偶然，而是消费需求升级与行业发展失衡的深层次碰撞，是产业内暴利与困局并存的体现。
“暴利”的减肥生意，冷热失衡的赛道格局
千亿减肥赛道的红利浪潮下，从早年风靡全国的碧生源减肥茶，到如今的轻食低卡食品、减肥训练营、中医埋线减肥、左旋肉碱等减脂产品，再到GLP-1减重针、减肥医疗器械、塑身塑形仪器等多元形态。
（图源：基于公开信息整理）
减肥行业的产品与服务虽不断升级，但“暴利”却是行业的核心标签。这种暴利并非单一赛道的偶然现象，而是贯穿医疗、消费、线下服务等全产业链的普遍特征。
医疗赛道中，糖吉医疗毛利率从2024年前三季度的70.2%稳步提升至2025年前三季度的78.7%，这一水平与全球GLP-1龙头企业高度趋同：2025年诺和诺德毛利率达81%，2025年Q4礼来毛利率约82.5%，尽显医疗赛道的盈利优势。
（图源：糖吉医疗招股书）
轻食赛道作为减肥消费的热门细分，毛利水平同样亮眼。沙野轻食店内主餐产品成本价约10元，基础毛利率达60%，结合实际运营优化，毛利率甚至可攀升至70%，这一数值已接近2025年上半年“火锅一哥”海底捞60.18%的毛利率，远超普通餐饮品类的盈利水平。
体重管理食品赛道的盈利表现同样突出，西子健康因自有品牌收入占比从2023年的42.4%提升至2025年三季度的97.3%，其毛利率同步从44.4%攀升至2025年前九个月的59.5%。而国金证券数据显示，2025年三季度休闲食品行业平均毛利率仅约19%，悬殊的数值对比，凸显出减肥食品赛道远超传统食品行业的溢价能力。
（图源：西子健康招股书）
（图源：国金证券）
减肥产品的高毛利，也直接体现在渠道与营销端的利润分配上。杭州某MCN机构负责人张扬（化名）透露，市面上主打“减肥瘦身、快速减脂”的产品，给到短视频平台减肥健身博主的合作佣金比例多在30%—50%；反观休闲食品企业，给到带货博主的佣金通常不足10%，仅有个别品类能突破30%。高佣金背后，正是减肥消费赛道的高毛利空间作为支撑。
更有甚者，部分不法分子将减肥消费端的高定价空间无限放大，演变为赤裸裸的暴利诈骗。2022年长沙芙蓉公安侦破的特大“减肥产品”网络诈骗案中，犯罪分子将成本仅几十元的普通保健品，通过包装炒作、夸大“减肥效果显著、无反弹、副作用小”等虚假宣传，将售价抬升至几百元甚至几千元，毛利率翻数倍乃至几十倍，暴露了部分投机者对减肥赛道暴利的畸形追逐。
线下减肥塑身机构同样坐拥高毛利空间，瘦吧科技创始人郭致诚在接受媒体采访时表示，瘦吧产品为合作门店提供40%—50%的毛利空间，这部分收益近乎“纯赚”；湖北某减肥瘦身机构老板李娜（化名）也透露，当前线下减肥塑身机构的门店毛利率普遍在60%—70%。而作为对比，国内定位中高端医疗的卓正医疗，2025年前8个月毛利率仅24%，线下减肥机构的毛利优势可见一斑。
看似全线飘红的暴利背后，是截然不同的价值支撑逻辑，这也成为赛道冷热分化的核心根源。一方面，以GLP-1类药物、糖吉医疗为代表的医疗赛道，其高毛利建立在硬核的技术研发、严谨的临床验证和严格的监管审批之上，行业天然进入门槛高、市场竞争者少，产品定价更多体现的是“医疗技术溢价”与专利成果保护。
以糖吉医疗为例，其核心产品胃转流支架系统（GBS）为三类创新医疗器械，依托扎实的临床数据、严格的监管审批建立起高筑的行业壁垒，该产品2024年获批后，商业置入术从94例快速增长至1419例，实现15倍放量。正是这份不可复制的技术壁垒，支撑其实现业绩的爆发式增长，2025年前三季度，糖吉医疗营收2086.3万元，同比大幅增长554.8%，印证了技术驱动型暴利的可持续性。
另一方面，肥胖兼具外貌焦虑与慢性病风险的双重属性，是少数同时拥有“情绪驱动”和“健康刚需”的消费领域。而减肥本身的高失败率、高反弹率，让消费者形成了持续尝试新方案的复购与试错需求，这也为消费端的暴利提供了土壤。在功能食品、代餐、轻体管理等减肥消费赛道，产品技术壁垒相对有限，企业的盈利核心在于通过品牌塑造、流量精准投放与高定价策略，放大消费者的心理溢价空间，其毛利本质上来自“焦虑变现”与渠道运营效率。
西子健康旗下品牌fiboo、谷本日记、FoYes分别在上线31个月、20个月、15个月内销售额破5亿元，新晋品牌Hot Rule仅数月成交额便超6000万元。自有品牌业绩的爆发，也带动企业营收稳步增长，2023年至2025年前三季度，西子健康营收分别达14.47亿元、16.92亿元、16.09亿元，同期净利润分别为0.94亿元、1.49亿元、1.18亿元，成为减肥消费赛道暴利盈利的缩影。
（图源：西子健康招股书）
但令人唏嘘的是，高毛利的光环并未笼罩整个减肥行业，线下中小减肥塑身机构便深陷“高毛利却难盈利”的生存困境。李娜坦言：“我的门店主营中医埋线减肥、轻体管理等女性瘦身项目，客单价从几十元的引流体验，到数千元的长期疗程不等，可2025年每个月都要亏掉两三万元，全年亏损三四十万元，实在扛不住了，今年春节前只能果断闭店。不止我这种开了一两年的新店，同行中干了五六年的老店，也纷纷选择闭店。”
李娜的遭遇并非个例，而是减肥行业线下赛道洗牌下的缩影。爱企查数据显示，目前国内在册瘦身馆总数达9806家，而实际正常经营的仅有4137家，行业倒闭率高达57%；区域市场中，减肥瘦身门店突然闭店、经营者失联、消费者充值退费无门的案例更是屡见不鲜，中小机构的生存空间被持续挤压。即便是曾为行业标杆、深耕纤体塑身领域的老牌品牌修身堂，如今已转型多元化医美业务。高毛利与低存活率的强烈反差，勾勒出减肥行业冷热失衡的真实格局，也为行业发展敲响了警钟。
（图源：黑猫投诉）
（图源：修身堂官网）
赛道分化的核心：定价权向价值端深度转移
减肥行业的赛道分化，从来不是高毛利率的数字差异，而是支撑毛利的底层价值逻辑与商业范式的根本分野。
即便减肥医疗赛道的盈利仍受行业特性制约——国内外医疗体系的复杂利益格局，让医疗器械与医药产品想要大规模落地医院渠道，需承担额外的市场拓展与渠道维护成本。高盛数据显示，2024年GLP-1类产品的实际净毛利区间为23%–45%，账面毛利与真实收益的显著差距，正是源于企业需向保险、医保支付体系支付大量折扣与返点——但这并未动摇其定价权的核心根基。
支撑医疗赛道定价权的，是严苛的研发门槛、排他性的专利保护与完善的合规体系。例如，2024年和2025年前9个月，糖吉医疗核心产品研发投入占比分别达21.9%和35%，持续的研发投入筑起了行业难以逾越的技术壁垒。这种“技术投入－价值产出－定价主导”的正向循环，让医疗企业能凭借临床价值获得稳定的定价主动权。
与医疗赛道的“技术定价”形成鲜明对比的，是消费端赛道的“流量定价”逻辑。消费端的高毛利，依赖的是流量运营效率、品牌溢价与消费者的情绪驱动，属于典型的营销驱动型盈利模式，核心命题始终是如何通过流量争夺掌握定价话语权。西子健康线上渠道营收占比长期稳定在98%以上，抖音更是核心“流量引擎”，相关销售收入占比从45.5%大幅提升至63%。
（图源：西子健康招股书）
这种营销驱动的增长模式，体现在成本结构上：2023年至2025年前三季度，西子健康销售费用占营收比例从32.7%一路攀升至47%，而研发费用占比却始终维持在0.7%左右的低位。其毛利的核心来源并非产品技术创新，而是通过流量精准投放实现的“焦虑变现”，定价权本质上依附于平台流量规则与消费者情绪，一旦流量成本上涨或消费理性觉醒，定价优势则会受到冲击。
而线下中小减肥塑身机构，既无医疗赛道的技术壁垒，也无消费品牌的规模与流量优势，其脆弱的商业模型让自身成为行业分化下的“夹心饼干”，在市场竞争中举步维艰。
当前线下女性瑜伽馆、减肥塑身机构普遍采用“公域低价引流+私域高价转化”的商业模型，李娜坦言这也是她门店的核心打法，但如今这一曾经屡试不爽的模式，正遭遇多重现实冲击，生存空间被持续挤压。
李娜直言，一是获客成本高企与经营风险陡增，直接侵蚀定价空间。她透露，单是小红书平台，普拉提馆这类同赛道机构获取一个意向客户的成本就已达60-110元，而行业平均成交率仅为10%—30%，折算下来每成交一单的获客成本高达200-300元。
相较于获客成本的上涨，平台规则的频繁调整更让中小经营者无所适从：小红书2024年出台新规，禁用“最瘦身”“绝对有效”等承诺性话术；抖音则直接封禁“减肥茶”等类目的自然流量，公域引流效率大打折扣。
二是消费者理性觉醒下的转化难、留存低，让定价权进一步旁落。李娜服务一年多的老客户，在套餐到期后明确表示不再续费，新客也大多只愿意体验低价项目，很难推进高价疗程的转化。这一情况并非个例，《中国医美行业2025年度洞悉报告》数据显示，客户升单难（67%）、新客获取少（65%）、老客黏性低或流失严重（54%），已是线下健康服务机构普遍面临的行业难题。
（图源：《中国医美行业2025年度洞悉报告》）
当消费者不再为“模糊的效果承诺”支付溢价，而是更关注服务的实际价值，中小机构则失去了高价定价的底气，只能陷入“低价引流－无利可图－服务缩水－客户流失”的恶性循环。
而在李娜看来，行业核心困境是减肥行业的特殊性带来的效果不可控。她表示，想要让客户愿意为高价套餐买单，门店不得不给出明确的减重承诺，比如几个月能瘦多少斤，而客户也只关心最终的减重效果，对实现方式并不在意。但实际经营中，减肥效果的达成受多重不可控因素影响：
一是门店无法24小时监督客户，一旦客户在签约期内饮食失控，体重很容易出现反弹甚至上涨；二是很多客户减肥到一定阶段都会遇到瓶颈期，尤其是内脏脂肪堆积引发的体重停滞，门店根本无法兑现线性减重的承诺；三是不少客户逐渐意识到，减肥的核心终究是饮食控制和运动，即便门店提供减肥食谱，自己也能通过自主健身实现减重，自然不愿再为门店的基础服务支付高价。而无论何种原因，只要减肥效果未达预期，高客诉、退款纠纷便会接踵而至，让“高价转化”的商业模式彻底崩塌。
尤其在县域市场，这种定价困境更显致命。小县城的机构做的是熟人市场的口碑生意，一旦拒绝客户的退款要求，负面评价很快会通过小红书、抖音等社交媒体及熟人圈子快速传播，直接动摇门店的生存根基。
李娜在经营中遇到的减肥效果难题，本质上是无数减肥者的共同困境，也是线下中小机构定价权缺失的根源——无论选择何种减肥方式，短期体重下降后的反弹，几乎是绝大多数人都会面临的问题。这是因为短期的减肥干预，大多只是通过外力暂时制造热量缺口，却并未从根本上修复紊乱的人体代谢系统，也未帮助客户建立起可持续的健康生活方式。一旦恢复正常饮食，身体便会快速回归原本的代谢状态，甚至会因前期的“能量匮乏”启动自我保护机制，更疯狂地储存脂肪，最终陷入“越减越胖”的恶性循环。
而线下中小机构则用“一次性产品销售”的思维，经营“体重管理”这一系统性服务，既无法解决代谢修复的核心需求，也缺乏标准化的服务体系支撑价值定价，只能依赖低价引流和效果承诺争夺客户，最终在定价权转移的行业趋势中被淘汰。
这场定价权的转移，本质上是减肥行业从“流量驱动”向“价值驱动”的必然升级，也倒逼行业玩家重新思考：唯有掌握技术核心或构建系统服务能力，才能在赛道分化中站稳脚跟。
高毛利下的消费端乱象，完整的“收割”产业链
一边是减肥消费赛道的可观高毛利空间，另一边却是公域平台持续攀升的获客成本，二者的尖锐冲突，让行业陷入“不炒作无客流、不套路难盈利”的畸形困境，最终催生了消费端遍地的乱象与层层收割的成熟套路，无数减肥者沦为待割的韭菜。
“因为减肥这事，我前后被坑了十几万。”杜磊提起自己的减肥经历满是无奈与愤慨，在试遍各类减重方式的过程中，他亲眼见证了减肥消费端从线上到线下的完整收割产业链，层层套路环环相扣，让不少迫切减重的人一步步落入精心设计的消费陷阱。
杜磊最初因想学习科学的减重方法，关注了短视频平台的减肥健身博主，却很快发现这些博主看似无偿分享的饮食搭配、健身动作干货背后，暗藏着明确的引流变现目的：
有的以独家减肥菜单、定制减脂计划为诱饵，引导粉丝添加私域，后续便轮番推销各类减肥产品；有的更是直接在视频中弄虚作假，通过人物转场虚构减肥效果，将极端节食、高强度运动带来的减重，谎称是自家产品功效，甚至在直播间公然许下“无效退款”“7天瘦10斤”等虚假承诺，核心目的只为吸粉涨流、借机卖货。尽管抖音等平台已从虚假承诺整治、产品资质审核、违规账号处罚等多维度出台管控措施，却仍难杜绝这类投机套路。
在杜磊看来，线上博主的这类套路尚且浅显，更隐蔽、更恶劣的是部分减肥公司打造的阶梯式私域收割体系。这些公司先通过9.9元体验装、低价减脂产品在公域广泛引流，将减肥人群精准转化至微信等私域渠道，再开展一对一精准收割：
客户质疑产品效果时，便编造“体质不匹配”“代谢速度慢”等理由，引导添加自称“专属营养师”的人员；以“定制个性化体脂管理方案”为噱头推销数倍高价的产品，客户稍有犹豫，便用“代谢越来越慢”“引发高血脂、脂肪肝”等话术进行PUA式恐吓；即便客户购买高价产品后仍无效果，还会继续引导添加“高级营养师”“体脂规划师”，推出更贵的“终极定制方案”，层层加码榨取消费价值。杜磊便是在这套套路中花费数万元，最终减重收效甚微。
杜磊的遭遇并非个例，在各大短视频平台与社交渠道，因这类减肥套路被骗的消费者比比皆是，有人少则损失几千，有人多则被骗上万，相似的经历背后，是同一套被反复复制的收割逻辑。
（图源：抖音）
当公域引流的高成本遇上消费端的高毛利，“效果不佳”早已成为商家刻意营造的营销节点，而非真正的产品问题；看似量身定制的“个性化服务”，不过是层层抬价的套路铺垫。即便平台持续升级管控措施，却难以触达私域营销的灰色地带，加之行业内部缺乏统一的规范与监管，消费者的维权之路更是步履维艰。
说到底，杜磊们的遭遇，正是减肥行业“焦虑变现”模式走到极致的必然结果。当行业的盈利核心从“帮助消费者实现科学减重”转向“利用焦虑制造消费需求”，当商家的关注点从“打磨产品与服务”变成“设计套路与收割”，真正有价值的科学减重方案便会被边缘化，各类虚假宣传、层层套路的乱象也会层出不穷。
这早已不是简单的减肥产品乱象，而是减肥消费端商业模式的底层畸形。当一个行业背离了自身的核心价值，一味依靠收割用户焦虑实现盈利，最终受损的不仅是消费者的钱包与信任，更会让整个减肥消费赛道失去长久发展的根基，而这，也正是当下减肥行业冰火两重天背后，最值得深刻反思的行业症结。